세계화의 종말·피지컬 AI, 그리고 달러/미국채의 미래

🧭 오늘 강의 한 줄 요약

“AI·로보틱스 전환은 ‘물가를 낮추는 기술’처럼 보이지만, 그 과정은 막대한 ‘전력·자원 투자’가 필요해 오히려 병목형 인플레를 만들 수 있고, 그 국면에서 달러/단기채의 역할이 다시 커진다.”

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1) Q1. 세계화의 종말 + 피지컬 AI 상용화: 왜 ‘싸질 수도’ 있는데, 당장은 비싸질까?

강의에서 가장 인상적이었던 전제는 이거였어요. 일론머스크가 로보틱스가 상용화되면서 생산비용을 획기적으로 낮춰서 일할 필요가 없는 시대가 멀지 않았다고 주장한 것에 대한 반론 내용입니다.

• 로보틱스가 언젠가 단가(비용)를 낮출 수 있을지는 “모른다”
• 하지만 로보틱스로 전환하려면 초기 투자 단계에서 “막대한 전력망”이 필요하고, 이 투자가 미·중 패권 경쟁의 향방까지 좌우할 만큼 중요한 투자가 됐다는 메시지.
• 문제는 지금 각국 정부/기업이 돈을 너무 많이 빌린 상태라, 채권을 발행해도 사줄 주체가 약해지면 금리가 오른다는 점.

→ “전환은 해야 하는데, 전환 비용을 조달하려면 금리가 오르는 구조”가 깔려 있다는 거죠.

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✅ ‘필연적인 병목현상(인플레이션)’의 그림

강의 슬라이드가 아주 직설적이었습니다.

• AI 데이터센터, 에너지 기반 시설(전력망 등)을 만드는 과정에서 막대한 비용이 들어가고
• 이 과정 자체가 병목(공급 제약)을 만들며,
• 결과적으로 “마지막 인플레이션을 보게 될 수도 있다”는 관점(물론 전제가 깔려있음: AI/로보틱스가 생산성을 극적으로 끌어올린다면).

즉, “AI가 효율을 올려서 물가를 낮출 것”이라는 낙관을 바로 현재에 적용하면 위험하고, 중간 과정(전환기)의 비용 폭탄을 먼저 봐야 한다는 프레임이에요.

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2) Q2. 달러의 미래 + 미국 국채의 가치: 금리는 어떻게 낮아질 수 있나?

✅ “금리를 낮추는 유일한 방법은?”

강의 내용의 핵심 논리는 이 흐름이었어요.

• 예전(예: 1985년 같은 시기)엔 미국이 동맹(독일·일본 등)에게 요구해서 미국 국채를 떠받칠 수 있는 환경이 있었는데
• 지금은 세계 각국이 빚이 너무 많아 미국 국채를 “충분히 사줄 주체”가 약해졌고
• 마지막으로 남는 건 연준(Fed)인데,
• 연준이 돈을 찍어 채권을 사주면 물가가 오르고, 그러면 (명목)금리도 오른다는 딜레마가 생긴다는 것.

요약하면: “금리 낮추기”가 예전처럼 쉽지 않고, 설령 낮추려면 그 과정이 인플레와 충돌할 수 있다는 관점입니다.

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3) “에너지는 정말 싸질 수 있나?” → 결국 ‘금속과 자원’으로 귀결

강의의 연결고리는 아주 명확했어요.

• 로보틱스는 에너지를 먹고 산다.
• 지구의 메탈 자원은 한정되어 있어 에너지 가격이 구조적으로 내려가긴 어렵다는 주장.
• 그리고 “석유보다 우리를 제약할 수 있는 것”으로 은·니켈·리튬 같은 금속을 언급.

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✅ ‘금속과의 전쟁’ 포인트

• AI/로보틱스에 막대한 구리·은이 필요
• 전력망을 더 키우려면 역시 구리·은이 필요
• 게다가 광석의 함유량이 감소(예: 구리 함유량 2% → 0.5%)
• 바위 1톤을 깨는 데 들어가는 에너지 총량은 크게 안 변하면 → 채굴 비용은 구조적으로 빡세진다

이 파트는 나의 포트에 원자재(NUGT, PSLV 같은 금, 은 노출)랑도 연결이 됩니다.

“AI/전력망/로보틱스의 성장”을 믿는다면, 그 뒷단의 병목 자원(은/구리/니켈/리튬)을 같이 보게 되는 구조니까요.

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4) “현금”의 정의: 원화냐 달러냐

슬라이드가 결론을 거의 못 박았어요.

• 현금은 보유해야 한다
• 그 현금이 “원화 vs 달러”라면
• “달러가 무너지면 원화는 더 무너진다”

→ 그래서 여기서 말하는 현금은 달러를 의미

그리고 한국 원화의 ‘휴지화(신뢰 약화) 가속’ 흐름을 단계로 정리했는데, 포인트는 이거였어요.

• 1단계: 원화를 버리고 부동산/주식으로 이동
• 2단계: 자산 과열(상승률은 주식이 우등)
• 3단계: 과열된 증시 조정(하락), 부동산은 더 상승
• 4단계: 부동산마저 하락(원화가치 폭락)

이건 “예언”이라기보다, 통화 신뢰가 흔들릴 때 나타날 수 있는 전형적 자금 이동 메커니즘을 보여주는 느낌이었어요.

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5) 미 국채: “단기채는 OK, 장기채는 위험” (왜냐면 2022를 봐라)

강의 핵심 결론은 깔끔했습니다.

• 2단계를 즐기더라도(위험자산 장세를 즐기더라도) 달러는 필요
• 다만 달러를 현찰로 들고 있으면 이자 비용 상실
• 그래서 미국 단기채는 여전히 포트폴리오의 중요한 구성 자산
• 반대로 장기채는 금리 불안정 시 원금 손실 위험이 큼

(예시로 대표 장기채 ETF인 TLT의 큰 폭 하락 사례 제시)

여기서의 실전 감각은:

“달러를 들고는 있어야 하는데, 장기채로 ‘안전’ 착각을 하면 오히려 변동성에 맞을 수 있다” 쪽에 가깝습니다.

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6) fightingjjang💪식으로 가져갈 실전 체크리스트

제 포트(금·은·미국주식 비중 높음) 기준으로, 이번 Q&A를 “행동”으로 바꾸면 이렇게 정리될 듯.

1. AI/로보틱스 낙관론은 ‘전환기 병목 인플레’ 필터를 씌워서 보기
2. 자원(특히 은/구리/니켈/리튬)은 ‘에너지/전력망’의 병목 자산으로 함께 체크
3. 현금(방어)은 ‘달러’ 중심으로 정의
4. 달러 방어 자산은 ‘단기채(현금성)’ 우선, 장기채는 금리 리스크를 먼저 계산
5. PSLV 같은 은 보유는 “산업 수요 스토리”가 강한 만큼, 변동성(조정)을 전제로 포지션 사이즈/추가매수 룰을 미리 정해두기

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🔖 출처 안내

본 글은 유료 콘텐츠(박종훈 경제 로드맵 2026)를 참고하여 학습 목적으로 요약·재구성한 내용이며, 개인의 해석이 포함되어 있습니다.